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研究速递
10月份我国工业生产加速下行(分析师郝大明)
1．事件国家统计局11月13日公布了今年10月份我国工业生产数据：10月份，全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业)增加值同比增长8.2%，比上年同期回落9.7个百分点。工业企业产品销售率为97.4%，同比下降0.78个百分点。工业企业共实现出口交货值7089亿元，同比增长6.8%。1-10月，全国规模以上工业企业增加值同比增长14.4%。
2．我们的分析与判断10月份我国工业生产加速下行，已接近通货紧缩时期的较低工业生产速度。
10月份，全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业)增加值同比增长8.2%，比上年同期回落9.7个百分点，比9月份下滑4.6个百分点，创2001年11月以来我国月度工业生产增速新低(扣除春节月份)，是1998年以来为数不多的工业增速低于9%的月份之一。1998-2001年通货紧缩时期，工业增加值增速低于8%的月份也不多见，只有1998年4-8月，1999年10-12月，2001年7月、8月、11月。
从月度累计同比增长速度来看，今年前10个月我国规模以上工业增加值增长速度14.4%，比上年同期回落4.1个百分点，创2003年以来的新低。
主要工业行业10月份增加值增长速度比去年同期均有回落，主要工业产品的增长速度，除原煤与原油外，其它均比去年同期有较大幅度的回落。从主要工业行业和主要工业产品的增长速度全面回落看，10月份我国工业生产速度减速是投资和出口速度下滑导致的总需求放缓、经济降温所致。
近期国家出台了扩大内需、刺激经济增长的十大措施，初步匡算，将要实施的工程建设，到2010年底约需投资4万亿元，这必将会有力地防止经济滑向通货紧缩，但由于政策的时滞效应，预计后两个月工业生产仍将继续下滑。
3．结论当前我国工业生产正处于加速下行阶段，是经济自身运行规律、世界经济放缓和紧缩调控共同作用的结果。综合分析货币政策效应滞后、资产价格调整、资本性支出周期、房地产调整周期、存货周期等因素影响，我国工业调整还将持续2-3年。油价高涨、举办奥运会、金融危机和宏观调控，并不会改变工业下行趋势，也不会改变调整的时间长度，只是下行与底部时间稍有差异而已。
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